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          1. news:* ST海马销售数据怀疑外壳是否无法成功压力

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            • 来源:新宝5平台-官网首页

            * STHippo遭遇了两年的损失。今年的业绩能否转化为盈利是其保持A股市场能力的关键。不幸的是,虽然该公司的行动是不变的,但结果并不令人满意,更令人尴尬的是,其收入和采购数据仍存在诸多疑问。

            随着2019年年中报告的结束,参与A股市场整车生产的25家公司中,虽然已有17家公司实现盈利,但演绎母公司的净利润增长仅比去年同期增加。在10家公司中,* ST海马连续两年在一家业绩亏损且净利润同比下滑的公司中亏损。

            财务报告数据显示,* ST海马在今年年中实现净利润-346万元,同比下降9.77%。即使不能消除经常性收入的贡献,回归母亲的净利润仍然会减少1.78亿。元。

            如此的业绩不景气不由让人担心其全年业绩能否盈利,若一旦不能盈利,则公司将面临退市风险。

            采购数据异常

            与不合理的收入数据相比,如果我们进一步分析* ST海马的购买,我们可以发现过去两年主要业务是汽车制造的* ST海马的购买数据也是异常的。

            财报数据显示,2017年,*ST海马向前五大供应商采购金额为14.32亿元(见表2),占比16.51%,由此推算出当年的采购金额为86.74亿元,按照17%的增值税来计算,则其含税采购金额约为101.48亿元。同年,*ST海马应付账款及应付票合计据较上一年同类项目减少了13.26亿元。从财务勾稽角度出发,理论上将含税采购部分加上新增负债的结果大致等同现金支出情况,即这一年约有114.74亿元现金支出。

            可事实上,2017年现金流量表中“购买商品、接受劳务支付的现金”为94.09亿元,与现金支出相关的预付款项仅增加了2447.49万元,合计与当年采购相关的现金流量金额为93.85亿元,这一结果比理论上支出的101.48亿元要少7.63亿元。反过来说,这一年有7.63亿元采购是来源不明的。

            同样,进一步分析2018年采购情况,发现与2017年有类似情形发生。2018年*ST海马向前五大供应商采购的金额为7.36亿元,占其采购总额比例的15.87%,由此推算出当年采购总额为46.38亿元。考虑到当年5月份增值税税率由17%下调到16%影响,则可推算出含税采购金额约为53.96亿元。

            当年,*ST海马应付账款及应付票据合计相较上一年同类项目合计减少了8.38亿元,从财务勾稽角度分析,这部分减少债务加上含税采购金额理论上将大致等同于用于采购的现金支出,即用于采购的现金支出在62.34亿元左右。可事实上,从合并现金流量表中体现的“购买商品、接受劳务支付的现金”项来看,却只有58.78亿元,即使是考虑到2018年预付账款比上一年同期减少8509.87万元影响,与当期采购相关的现金流量金额仅有59.63亿元。这一金额明显小于62.34亿元理论现金支出的,之间相差了2.71亿元,即有2.71亿元采购没有获得现金流和负债数据的支持,存虚增之嫌。

            保壳不易

            除了财务数据上疑点需要*ST海马做进一步解释外,对于*ST海马来说,目前最重要的问题就是实现盈利保壳成功,因为倘若今年再不盈利,公司便只能黯然退市了。因此,这也是今年以来,*ST海马为什么不断变卖资产和押宝新款汽车销售的原因。

            今年4月和5月,*ST海马连续发布公告,称将出售旗下共401套闲置房产。公告中,*ST海马表示,拟出售房产后,预计累计实现资产处置金额约3.34亿元、累计影响公司归母净利润约1.7亿元。如果这批房产销售状况良好,或许确实能够缓解*ST海马目前的困境,但*ST海马7月23日公告却显示,目前仅15套房产办理了过户手续,交易金额共计795万元。需要注意的是,这401套房产中有365套位于海口,而在2017年5月,海口市人民政府就开始在市内实施限购,这让*ST海马的资产处置之路变得异常艰难。

            不得已,*ST海马开始处置起旗下的子公司。今年7月,*ST海马以11621万元的转让价将海马物业39%的股权转让给清风置业,预计影响归母净利润约4275万元。目前ST海马还剩下海南金盘物业、海南金盘物流、海南金盘实业、海南金盘饮料、海马财务5家与汽车不相关的子公司可以进行剥离。

            中报披露,截至2019年6月末,海马财务的净资产为13.27亿元,若再加上净资产评估价值,其数额不俗。但考虑到海马财务的主营业务是车贷服务,和*ST海马紧密相连,且上半年归属于上市公司股东的净利润为2061万元,若将其割舍,从长远角度来看弊大于利。

            在保壳战中,*ST海马还寄希望于今年7月新上市的SUV车型8S,希望能创造销售奇迹,但从*ST海马今年6~8月份SUV的销量来看,仅分别销售了2282辆、2617辆和1494辆,销量不增反降,从销售业绩贡献效果来看,答案是显而易见的。

            (文章来源:红刊财经)

            (责任编辑:DF142)

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